¿Ha sido derrotado el dragón? ¿O simplemente estás herido?
La inflación ha sido el flagelo de la economía durante los últimos tres años. Cuando el presidente Biden asumió el cargo en 2021, era un modesto 1,4%, pero unos 18 meses después aumentó a un enorme 9%. La Reserva Federal se propuso aumentar las tasas de interés rápidamente y parecía estar funcionando. En septiembre, la tasa de inflación había caído al 2,4%, casi normal.
Luego una señal ascendente. La inflación aumentó hasta el 2,6% en octubre, según los últimos datos. Puede ser un lugar que resulta vacío en una radiografía. Alternativamente, podría indicar que la inflación está repuntando, alterando las perspectivas de las tasas de interés, los mercados financieros y las políticas de la administración entrante de Trump.
El aumento de la inflación de octubre no fue una casualidad basada en huracanes u otras anomalías temporales. Las categorías de bienes y servicios más importantes aumentaron, incluidos alimentos, energía, alquiler y automóviles. Esto se produjo un mes después de que la Reserva Federal básicamente declarara su victoria sobre la inflación. En septiembre, la Reserva Federal revirtió su política monetaria y comenzó a reducir las tasas de interés, lo que indicó que era hora de preocuparse por mantener el crecimiento en lugar de bajar los precios.
La Reserva Federal mantiene su rumbo por ahora. Las tasas de interés a corto plazo se reducirán nuevamente el 14 de noviembre y existe la posibilidad de que se reduzcan nuevamente en la próxima reunión de política monetaria en diciembre. Pero las autoridades están esperando nuevos resultados de pruebas en forma de próximos datos de inflación, lo que reduce la probabilidad de nuevos recortes de tasas.
En un análisis del 13 de noviembre, Capital Economics anunció que «la inflación pronto podría volver a ser noticia de primera plana». La firma de pronósticos sostiene que si bien las tendencias actuales de la inflación son buenas, las perspectivas futuras son más preocupantes. El motivo principal es lo que planea hacer Donald Trump tras convertirse en presidente el próximo enero.
Al menos dos elementos de la política del presidente Trump tienen que ver con la inflación. Nuevos aranceles sobre bienes importados y deportaciones masivas de inmigrantes ilegales. Los aranceles son impuestos que aumentan directamente el costo de los bienes importados. Deportar inmigrantes reduciría el tamaño de la fuerza laboral, particularmente dirigida a los trabajadores con salarios bajos. Reemplazarlos con trabajadores que puedan exigir salarios más altos, o con maquinaria más cara, de alguna manera aumentará los costos, que los productores trasladarán a los consumidores en la medida de lo posible.
Una tercera preocupación sobre la inflación es que el presidente Trump quiera reducir aún más los impuestos, lo que pondría más dinero en los bolsillos de la gente, impulsaría el gasto y la demanda y potencialmente conduciría a precios más altos. Puede tener un efecto estimulante en la economía.
¿Producir más inflación? El presidente Joe Biden se reúne con el presidente electo Donald Trump el miércoles 13 de noviembre de 2024 en la Oficina Oval de la Casa Blanca en Washington. (Foto AP/Evan Vucci) · PRENSA ASOCIADA
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Bernard Baumol, economista jefe global de Economic Outlook Group, dijo: «Es probable que la inflación se acelere nuevamente el próximo año, dado el rápido compromiso del presidente electo Trump con aranceles más altos, mayores recortes de impuestos y recortes de inmigración». Es fácil de predecir qué pasará.» escribió el 13 de noviembre: «La Reserva Federal está en verdaderos problemas en este momento».
la historia continúa
Si bien el mercado de valores ha estado boyante desde que Trump ganó un segundo mandato el 5 de noviembre, existen preocupaciones sobre el mercado de bonos. Desde que la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas de interés a corto plazo a mediados de septiembre, las tasas a largo plazo se han movido en la dirección opuesta, con los bonos del Tesoro a 10 años subiendo ocho décimas de punto porcentual. Los costos de endeudamiento han aumentado para casi todos en los últimos dos meses, ya que las tasas de interés de las hipotecas y la mayoría de los préstamos al consumo y a las empresas siguen las del Tesoro a 10 años.
Los inversores en bonos están convencidos de que la inflación volverá a aumentar, por lo que parecen estar buscando tasas de rendimiento más altas para proteger su dinero. La inflación eleva las tasas de interés a largo plazo de dos maneras. Si la Reserva Federal tiene que empezar a subir nuevamente las tasas de interés a corto plazo para combatir la inflación, eso podría afectar las tasas de interés a largo plazo. El aumento de las tasas de interés también actúa como protección contra el dinero, que pierde su valor más rápidamente si aumentan las tasas de inflación.
Si las cosas continúan así, el presidente Trump podría enfrentar fuertes vientos en contra cuando asuma el cargo. Los consumidores se sienten muy perjudicados por la inflación, que claramente contribuyó al rechazo de los votantes a los demócratas en ejercicio y a la derrota de Kamala Harris en las elecciones presidenciales de este año. La confianza del consumidor está mejorando gradualmente a medida que la inflación disminuye, pero podría caer nuevamente si la gente decide que una nueva ola de inflación está en el horizonte.
Muchos consumidores que buscan comprar casas y automóviles a precios más asequibles esperan tasas de interés más bajas. Es posible que eso no suceda rápidamente, especialmente agravando el aumento de los precios de la vivienda. Si los votantes trasladan su insatisfacción con la inflación al presidente Trump, éste podría debilitarse políticamente, de forma similar al presidente Biden, cuyos índices de aprobación cayeron después de que comenzó la inflación y nunca se recuperaron.
Trump tiene cierto control sobre el tipo de economía que preside. Podría imponer aranceles y políticas de deportación mucho más restrictivas de las que prometió como candidato, lo que podría generar tranquilidad en los mercados y reducir las expectativas de inflación y las tasas de interés. La reflación es una posibilidad, pero no una certeza.
Si Trump aprende algo de Biden, hará cualquier cosa para detenerlo.
Rick Newman es columnista senior de Yahoo Finance. Síguelo en Twitter @rickjnewman.
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