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Las cuentas comerciales en bancos estadounidenses superaron el billón de dólares en el tercer trimestre, el nivel más alto en más de 16 años y cerca de un máximo histórico, mientras las firmas financieras más grandes del país buscan obtener ganancias de la reestructuración de sus negocios de creación de mercado. .
Este crecimiento ha dejado a los bancos, especialmente a los grandes, con inventarios cada vez mayores de valores sensibles a los precios, lo que los deja más expuestos a los movimientos del mercado que en cualquier otro momento desde la crisis financiera.
La última vez que sus cuentas comerciales alcanzaron su punto máximo fue en el primer trimestre de 2008, con poco más de un billón de dólares, un poco más de lo que son ahora, según BankRegData, un rastreador de la industria. Eso fue apenas unos meses antes de que estallara la burbuja inmobiliaria, provocando una crisis crediticia y un cráter de los mercados que hundió a Estados Unidos en una profunda recesión.
«Estamos viendo que el efectivo que los bancos solían mantener al margen recientemente ingresa a sus libros de operaciones», dijo Bill, quien dirige BankRegData, que recopila datos regulatorios sobre transacciones presentados por los bancos a la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. Se apuesta por los activos financieros, no por los préstamos ni por la economía. Porque ven un retorno allí. «
El comercio fue una fuente importante de inestabilidad bancaria que contribuyó a los rescates financiados por los contribuyentes durante la crisis financiera, cuando las mesas apostaron sus propias apuestas contra sí mismas. Después de la crisis, los legisladores adoptaron normas que prohibían a los bancos especular con el dinero de sus casas y les exigían comerciar para promover los negocios de sus clientes.
Casi toda la actividad comercial en la industria bancaria estadounidense sigue concentrada en los bancos más grandes del país. El actor más importante es JPMorgan Chase, que tenía 506.000 millones de dólares en saldos de cuentas comerciales al final del tercer trimestre, aproximadamente la mitad del total de la industria, frente a los 329.000 millones de dólares de principios de año, según documentos presentados a la FDIC.
Pero las principales instituciones financieras, incluidas Citigroup, Bank of America y Wells Fargo, han aumentado sus activos comerciales este año, según datos registrados en la FDIC.
Las cuentas comerciales de Goldman Sachs y Morgan Stanley, que generan más ingresos de las actividades de Wall Street que de los préstamos, se encuentran en máximos de varios años.
Para todos los bancos, el mayor aumento se produjo en las tenencias de acciones ordinarias. Los operadores del mercado de valores de JPMorgan poseen 190 mil millones de dólares en valores, más del doble de los 85 mil millones de dólares que tenían a principios de año.
Pero las mesas de negociación bancaria también están aumentando sus tenencias de valores respaldados por activos. Estos son algunos de los mercados financieros más calientes de Wall Street este año, incluidos bonos formados por deuda de consumo, como tarjetas de crédito y préstamos para automóviles.
A pesar del aumento de los activos, ejecutivos y analistas de la industria dicen que las operaciones comerciales de los bancos son mucho menos riesgosas que antes de la crisis financiera.
Dicen que gran parte de lo que hacen los grandes bancos lo hacen para sus clientes o para facilitar sus transacciones. La Dodd-Frank y otras leyes posteriores a la crisis han dificultado que los bancos hagan apuestas independientes y pongan en riesgo el dinero de los depositantes como lo hacían antes.
Por ejemplo, las calificaciones de valor en riesgo (VaR), que estiman cuánto puede perder un banco en un día en el mercado, están en la mayoría de los casos a la mitad del nivel que tenían antes de la crisis financiera.
Además, aunque los activos comerciales están aumentando, todavía representan sólo el 4% de los activos totales del sector bancario, aproximadamente la mitad de lo que eran en 2008.
«Por lo general, lo que los bancos hacen hoy en día es vender valores e inversiones a otros, no conservarlos ellos mismos», dijo Christopher Whalen, un veterano analista bancario de Institutional Risk Analysts. «Pero la actividad está aumentando y no podemos vender todo lo que queremos».
Información adicional de Joshua Franklin en Nueva York.
