Durante los últimos dos años, Warren Buffett ha estado enviando un mensaje alto y claro a Wall Street sin decir una palabra. Su enfoque es más cauteloso que nunca, y las impresionantes reservas de efectivo de Berkshire Hathaway, de 325 mil millones de dólares, son el resultado de su última estrategia.
Los inversores han seguido durante mucho tiempo las medidas de Buffett, pero sus decisiones recientes han llamado la atención. Esta cautela dice mucho sobre los sentimientos de un hombre conocido por su optimismo sobre la economía estadounidense.
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Durante los últimos ocho trimestres, Berkshire Hathaway ha sido un vendedor neto de acciones, recaudando 166 mil millones de dólares mediante la venta de grandes cantidades de acciones, incluidas las eternas favoritas como Apple y Bank of America.
Esta es la primera vez desde 2018 que Buffett no recompra acciones de Berkshire, lo que hace que la escala de la venta no tenga precedentes, y la medida no ha pasado desapercibida en el mundo financiero. Esta postura sugiere que Buffett considera que el mercado está significativamente sobrevaluado.
Gran parte de este efectivo no se reinvierte en el mercado de valores, sino que se mantiene en letras del Tesoro estadounidense a corto plazo. Gracias a sus altos rendimientos, estas inversiones de bajo riesgo generan casi 10 mil millones de dólares en ingresos para Berkshire.
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Kathy Seifert, analista de CFRA, señaló recientemente que la reducción de Buffett en las acciones de Apple fue una decisión inteligente, especialmente teniendo en cuenta que Apple se había convertido en una gran parte de la cartera de Berkshire. Pero este giro hacia los bonos gubernamentales en lugar de las acciones muestra que Buffett cree que hay oportunidades limitadas en Wall Street, una postura que se hace eco de su famosa postura de «comprar barato».
Aún así, algunos analistas creen que la cautela de Buffett podría llevar a perder oportunidades. Si la Reserva Federal comienza a reducir las tasas de interés, los rendimientos del efectivo podrían caer, haciendo que las acciones sean más atractivas. En ese caso, la gran posición de efectivo de Berkshire podría significar que pierda ganancias si el mercado se recupera.
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Pero Buffett ha apostado durante mucho tiempo a la paciencia y ha utilizado las recesiones para hacerse con activos infravalorados. Él cree que las grandes reservas de efectivo de Berkshire le permiten conseguir rápidamente gangas en caso de una desaceleración del mercado.
La relación precio-beneficio ajustada cíclicamente (CAPE), también conocida como relación P/E de Shiller, proporciona una imagen más clara del estado actual del mercado. Este ratio de más de 36, que es más del doble del promedio a largo plazo, indica que el mercado está muy por encima de las valoraciones tradicionales.
Tendencia: Se espera que el mercado mundial del juego genere 272 mil millones de dólares para fin de año. A 0,55 dólares por acción y una base de usuarios de más de 7 millones de personas, esta startup respaldada por capital de riesgo ofrece a los inversores un fácil acceso a este mercado de activos.
Históricamente, un ratio CAPE superior a 30 a menudo ha perdido entre el 20 % y casi el 90 % de su valor, antes de una caída significativa del mercado. Para los inversores experimentados, estas cifras pueden parecer un presagio de tiempos turbulentos.
No son sólo las valoraciones las que respaldan la postura cautelosa de Buffett, sino también otros indicadores económicos. La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se ha invertido durante un período de tiempo histórico, lo que indica posibles problemas. Sumados a la primera caída significativa de la oferta monetaria M2 desde la Gran Depresión, los datos sugieren una posible recesión.
Pero si hay algo que Buffett ha demostrado a lo largo de su carrera es que la paciencia vale la pena. Se hizo famoso por asaltar el Bank of America en 2011, comprando 5.000 millones de dólares en acciones preferentes durante los problemas del banco y recientemente vendiendo 896 millones de dólares en acciones.
La medida de Buffett puede resultar inquietante para quienes están acostumbrados a su optimismo, pero no tiene precedentes. Berkshire Hathaway tiene mucho dinero en efectivo y está listo para atacar si el mercado ofrece un mejor trato.
El historial de Buffett muestra que está acostumbrado a atacar lo que él llama «movimientos de precios». Para el Oráculo de Omaha, esperar una calificación alta es parte del plan.
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El artículo La advertencia de Warren Buffett por 166 mil millones de dólares a Wall Street culmina y el mundo financiero no puede darse el lujo de ignorarla apareció originalmente en Benzinga.com
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